重磅！通用汽车因撤出电动车业务录得71亿美元亏损

关键背景

2025 年，美国政府对电动车的税收激励退出、排放法规宽松，使得消费者对新能源汽车的需求出现明显回落。作为全球最大的传统汽车制造商之一，通用汽车（GM）在此前的几年里已投入数十亿美元建设电动车产能。政策骤变迫使其在本季度被迫削减电动车项目，随后在财报中披露巨额冲销。

财报要点

• 一次性亏损：71亿美元（约合人民币 500 亿元）
  • 电动车冲销：60亿美元，主要来源于已完成但未投入产线的电池模组、平台研发以及工厂扩建费用的回拨。
  • 非电动车费用：11亿美元，包含中国合资公司 SAIC‑GM 重组费用以及一笔法律准备金。
• 收入下降：受北美市场需求减弱影响，整体销量同比下滑 4%。
• 现金流：尽管亏损扩大，但公司继续保持正向自由现金流，主要依赖传统燃油车业务支撑。

政策因素深度解析

1. 税收激励终止：自 2025 年起，美国联邦层面的 EV 购车税抵免取消，使得原本依赖补贴的潜在买家转向性价比更高的燃油车。
2. 排放标准放宽：拜登政府期间设定的 2035 年零排放目标被新政府调低，对整车制造商的长期技术路线产生不确定性。
3. 行业信号：福特同日宣布将在未来数年内冲销约 195 亿美元，表明大型车企正集体重新审视电动车投资规模。

行业影响与前景

• 竞争格局：中国 BYD 已在全球电动车销量上超越特斯拉，显示出传统汽车巨头在电动化浪潮中的相对迟缓。
• 投资者情绪：短期内，市场对传统车企的电动车布局持谨慎态度，股价波动性增加。
• 技术转型：GM 表示，电动车仍是长期战略重点，但将在需求更加明确的地区（如欧洲和亚洲）继续投入，北美将采取更为保守的步伐。

GM 的下一步行动

• 产能调控：将已有的电动车产能利用率降低 30%，并推迟部分新建工厂的投产计划。
• 业务聚焦：强化燃油车和混合动力车型的研发，以保持现金流稳健。
• 市场布局：加大在中国、欧洲市场的本土化生产和合作力度，利用当地政策红利。
• 成本控制：通过供应链优化和规模化采购降低单车成本，提升整体竞争力。

行业观察：电动车行业的政策敏感度极高，企业需在技术研发与政策预判之间找到平衡。通用汽车本次的巨额冲销虽短期冲击利润，却可能为其在新政策环境下的重新定位赢得时间与空间。