重磅！英国十年期国债收益率跌至一年多最低，仅4.34%

收益率回落概述

截至本周三，英国10年期国债（gilts）收益率从4.41%降至4.34%，为自2024年12月以来的最低水平。近乎3万亿美元的英国国债规模因此迎来成本下降的窗口，对投资者信心形成提振。

背后驱动因素

• 财政稳健：财政大臣瑞秋·里夫斯在去年预算中增添财政缓冲，提升了政府的信用评级，使得市场对英国还债能力的担忧明显减弱。
• 货币政策预期：英格兰银行近期已将基准利率下调至3.75%，市场普遍预期今年还会再降息一次甚至多次，进一步压低长期债券收益率。
• 通胀与就业数据：最新就业数据显示劳动市场放缓，通胀有继续回落的趋势，这为央行进一步宽松提供了数据支撑。

对英国财政的意义

• 赤字压力缓解：里夫斯承诺将在2029‑30财年将财政赤字从疫情期间的5%以上压至2%以下，低成本融资有助于实现这一目标。
• 投资者信心回升：收益率下行使得英国国债相对其他发达国家更具吸引力，提升了外资流入的可能性。

市场预期与央行政策走向

“英国国债是2026年的首选长期资产，”花旗策略师杰米·西尔在接受采访时表示，“这反映了两大驱动：降息空间扩大以及发行环境更为支持。”

• 短期视角：多数分析师预计英央行将在今年年底前再次降息0.25个百分点，基准利率有望降至3.5%。
• 中长期展望：若通胀继续回落至央行2%目标以下，甚至可能在2026年前实现两次以上的降息，使得国债收益率进一步压低至4%以下。

结语

英国国债收益率的这波下跌，既是财政政策收紧与宏观经济改善的共同结果，也是市场对未来货币政策宽松预期的直接体现。若后续通胀和就业数据继续向好，英国债市有望保持低成本运行，为政府削减赤字争取更大的操作空间。